互聯網反壟斷的蝴蝶效應：“巨頭買下整個賽道”一去不復返
2021-01-13
告別野蠻生長的年代。
在搜索欄里搜索“反壟斷”，出現在首位的便是“微軟反壟斷案”， 又稱“微軟反托拉斯案”，指1997年10月開始微軟涉及的一系列反壟斷案件，這開啟了美國對互聯網巨頭的反壟斷歷史。
2014年10月，歷時4年的“3Q”大戰最終落下了帷幕。騰訊與奇虎360之間的訴訟戰，也被認為是中國互聯網首起反壟斷案。從那時至今，中國的互聯網未曾出現同量級的反壟斷案件。
2020年12月14日，我國互聯網反壟斷開啟新的征程。
近期，國家市場監管總局對阿里巴巴投資有限公司收購銀泰商業（集團）有限公司股權、閱文收購新麗傳媒控股有限公司股權、深圳市豐巢網絡技術有限公司收購中郵智遞科技有限公司股權等三起未依法申報違法實施經營者集中案，依據《反壟斷法》第48條、49條作出行政處罰決定，各處以50萬元人民幣罰款的行政處罰。目前，三家公司已經全部向媒體表達了按照監管要求，積極整改的態度。
經過數十年發展，以BAT為代表的企業在中國互聯網市場崛起，巨頭企業的邊界越來越模糊，投資所覆蓋的版圖越來越大，血雨腥風的互聯網競爭，已經有些走向壟斷生意的跡象。
隨著BAT十年的野蠻生長時代即將結束，互聯網巨頭們也走到了流量紅利末期和強監管交匯的十字路口。
大并購浪潮的終結
回顧過去互聯網十年的發展，一共有兩次并購潮。一個發生在2015年，一個發生在2019年。大并購浪潮對行業發展影響深遠，甚至在當時就顛覆了格局。
2015年10月，“十一”假期剛過，美團和大眾點評宣布合并，這次“行業老大和老二合并，最受傷的是老三”的定律失效。
當年有個段子，曾良（百度糯米總經理）曾對媒體說，百度再投糯米200億元，誓言年底沖上團購行業第二，美團和大眾點評的合并讓曾良瞬間完成KPI ，不過面對兩者合并后的市場規模與體量，百度糯米徹底失去競爭機會。
2018年，在收購摩拜后，美團再次正面與阿里和滴滴交鋒。12月14日23時59分，摩拜APP、摩拜微信小程序停止服務和運營，轉而全部接入美團APP。至此，共享單車市場再無摩拜。
從“千團大戰”跑出來，和大眾點評合并，37億收購摩拜，讓王興的“eat better，live better”不只停留在了藍圖上，如今美團的市值已經高達1.68萬億港元。
一般來說，如果一家企業市場份額達到75%，該企業就具有獨占市場的特征。
如今逼近外賣市場70%市場份額的美團，不止一次陷入壟斷風波。近日，美團被爆殺熟外賣會員，這與10月份國家明令禁止的“大數據殺熟”背道而馳，美團吃相被新華社點名批評。
如果說王興是從無數次苦戰和危機中跑出來的，那程維也不例外。
2015年情人節當天，滴滴與快的宣布實現戰略合并，讓這場廝殺變成了“閃婚”。據當年易觀的統計數據，截至2014年12月，中國打車APP累計賬戶規模達到1.7億。滴滴和快的的市場份額分別占比56.5%和43.3%，兩者加起來高達99.8%。這在當時，也引起了反壟斷的質疑。
根據反壟斷法的規定，經營者的市場份額達到二分之一以上，即可推定具有市場支配地位，顯然滴滴和快的合并后具有市場支配地位沒有疑問的。但是，法律并不禁止企業具有壟斷地位，禁止的是壟斷行為，所以關鍵看合并后的經營過程中是否濫用市場支配地位。
從如今的市場上看，滴滴一直在紅線邊緣試探。根據多個第三方數據顯示，目前滴滴擁有87%以上的中國專車市場份額;99%以上的網約出租車市場份額。當然，目前網約車市場的潛力還未充分挖掘，滴滴的統治地位是否穩固還很難說。不過，滴滴不止一次被曝出存在司機端和乘客端抽成過高的現象。
相比于滴滴和快的的早期合并，2015年58同城收購趕集網，則是企業發展到后期戰略轉型的典型代表。
這兩家在2005年先后成立的分類信息網站的戰爭長達十年之久。自58同城2013年上市后，幾乎每年58同城都會找趕集網進行收購談判，而且對于大公司來講，整合并非易事。
一位參與過土豆優酷合并的人士曾公開表示，整合消化伴隨著巨大內耗，類似土豆優酷的合并，涉及到創始團隊的再分配，雙方員工的協調遣散等等，用了至少三年也沒有完全消化。
一口氣收購了趕集網，58同城也迎來了新的對手。彼時，美團、大眾點評、餓了么都在虎視眈眈。58同城還與當時O2O的種子選手美團的投資失之交臂，為其后勁不足埋下了禍根，甚至還因產品非標準化，被用戶吐槽為“騙子聚集地”。
今年9月，58同城宣布私有化，姚勁波告別了他7年的美股之旅。
在這兩次并購浪潮中，還有像優酷土豆、蘑菇街和美麗說，攜程并購去哪兒，陌陌收購探探，阿里巴巴與網易考拉等。在當時，并購是企業走出無休止競爭的出路，合并也是他們自我修復的過程。
只是過去這些商業上的考量，如今也要考慮是否觸犯反壟斷法，斗魚和虎牙的合并案如今就已經被調查，此后應該很難再見大并購潮。
“To BAT”創業難再現
過去中國互聯網是一個多少有些畸形的生態鏈，BAT站在金字塔頂端，底部是大量30億美元以下的公司，中間是斷層的。而合并之后，出現了一批中間層公司，并且還在迅速成長中。它們打破了BAT對生態的割裂，也讓整個互聯網的結構變得更加穩固。
互聯網下半場 To VC 創業成功的少之又少，這時BAT對于創業者的吸引程度完全不亞于前者。但如果沒有準備好，卻想劍拔弩張，創業者們抱大腿的動作難免會南轅北轍。
業界總結了一類創業模式，即To BAT創業，創業是為了賣給BAT。被譽為下一個“拼多多”的淘集集，是眾多To BAT創業失敗的案例中最典型的。
2019年12月9日，淘集集宣布并購重組失敗，張正平沒有等來最終的救命稻草。數據顯示，淘集集實際已欠債超過19億，現有資產不足6000萬，這意味著，從成立到失敗，淘集集生存了436天，平均每天燒掉506萬元現金。事后張正平曾反思，當時他把過多時間花在了融資身上，戰略過于激進，當巨頭許諾的融資發生變化時，企業開始暴雷了。
當年張正平因親近阿里，而公開反駁的拼多多，如今市值近兩千億美元，用戶數超過了京東，成為中國第三大電商平臺。
更早的共享單車大戰，ofo站隊阿里，摩拜站隊騰訊，雙方為這個日訂單5000萬次的市場互不退步，兩大巨頭也為二者多次提供資金彈藥支持。最后阿里選擇扶持更有潛力的創業公司哈啰，只是巨頭的蒙蔭下，這些企業并沒有走出自己的一片天，ofo和摩拜結局眾所周知，哈啰今天也面臨青桔和美團出行業務的圍攻。
不僅在共享單車領域，在新能源汽車市場To BAT創業現象也十分明顯。據騰訊《新造車穿越生死線》一文報道，“造車四小龍”中四家都拿了互聯網巨頭的資金，但接受百度苛刻禁業條件的威馬汽車，無疑是發展相對緩慢的企業。百度對其戰略投資的訴求是發展“Apollo（阿波羅）”計劃，不利于威馬與其他互聯網企業的合作。
事實證明，如今，賣給“BAT”的熱潮已經開始冷卻。據華興資本統計，2019年上半年，中國TMT并購市場共發生并購交易相比2018年同期減少38%，總交易金額相比同期減少60%。
To BAT的創業將落下帷幕，這類的創業者應該難再如愿。
“巨頭買下整個賽道”一去不復返
獨立上市的艱難，并購浪潮來襲，新小巨頭崛起，種種因素疊加下，戰略投資成為最重要的接盤者。
根據公開數據統計，2019年，阿里騰訊兩家1-10月參投的公司涉及投資金額，就已超過千億元，占到一級市場同期交易總金額的約18%。
此外，據《收割者:騰訊阿里的20億生態圈》報道，通過近年5000億~6000億元規模的投資并購，騰訊與阿里分別構筑了10萬億市值的生態圈，5年間膨脹了10倍。
相比之下，上海市地方政府控制的上市公司總市值為2.8萬億元;深圳300余家上市公司總市值11萬億元;A股總市值10萬億美元。換句話說，騰訊與阿里的資本能量，甚至已能與一座一線城市比肩。
互聯網紅利時代即將結束，資本天生需要擴張，騰訊是很早就明白“連接比擁有更重要”道理的巨頭。
早在美團點評合并后，騰訊就投資了10億美元。如出一轍，姚勁波曾在接受采訪時透露，騰訊也為58和趕集合并提供了4億美元現金，以讓趕集投資人盡快退出。
2016年，騰訊收購了中國音樂集團，一口氣買下了酷狗音樂、酷我音樂，又孵化了全民K歌，就此實現了在音樂版權的霸主地位。對于新興創業公司而言，這是無法依賴資本和創新解決的難題，只能選擇抱大腿。
2019年2月，豆瓣FM宣布獲得騰訊音樂娛樂和摯信資本的戰略投資。據悉，此次交易騰訊音樂并未出錢，而是將海量正版曲庫轉授權給豆瓣FM作為內容資源換取股權，成為豆瓣FM第二大機構股東。版權對于音樂產業發展的影響無疑是最大的。
今年，騰訊一方面牽頭斗魚和虎牙的合并，一方面有意收購愛奇藝，意圖對游戲直播和長視頻兩個賽道出手。6月，路透社報道稱，騰訊和持有愛奇藝56.2%股權和92.7%股東投票權的百度接洽，計劃收購股權，以成為愛奇藝的最大股東。
但自11月份反壟斷的形式逐漸明朗，巨頭控股的戰略似乎行不通了。根據路透社11月27日消息，因價格和對監管的擔憂，騰訊、阿里暫停洽購愛奇藝股權，資本市場期待的長視頻賽道的整合，被迫按下暫停鍵。
而作為新崛起的三只獨角獸，TMD（頭條、美團、滴滴）正在激戰“社區團購“。
作為過去互聯網根本看不上的賣菜生意，今年卻成為了大風口，巨頭們都想繼續玩“補貼—壟斷—收割”的老套路。近期大廠爭搶興盛優選被受關注，在騰訊投了A+輪和C+輪之后，最終京東戰略投資7億美元。
與電商、長視頻等不同的是，社區團購是民生重要的菜籃子工程，寡頭壟斷會導致惡劣的價格戰。因此，《人民日報》發表評論點名此現象，“別只惦記著幾捆白菜、幾斤水果的流量，互聯網巨頭們應該在科技創新上有更多追求”。
在這次監管總局反壟斷的重拳出擊下，資本市場上最關心的另一件事莫過于虎牙和斗魚的合并。
有分析認為，此次“大刀”并不會真正落到斗魚虎牙身上，該項合并理論上存在通過審查的可能性，但具體審查的角度和方向，還有待進一步觀望。但未來，巨頭買下整個賽道的想法肯定會退去。
一只蝴蝶煽動翅膀，可能會引發一場暴風雨，互聯網反壟斷背后的蝴蝶效應也隨之呼之欲出。
50萬反壟斷罰款對于互聯網巨頭來說，雖然就像是“撓癢癢”，但法律范圍內的“頂格處罰”，也足以給互聯網巨頭們敲響警鐘。
無論是“平臺二選一”還是“大數據殺熟”，都背離了互聯網自身開放、降低信息不對稱的初衷，最終影響了科技創新。這也讓諾獎得主斯蒂格利茨產生“逃離互聯網”的想法。
學者方興東曾評價，由于反壟斷法規成熟，美國科技市場上幾乎每隔5年就會出現一批影響世界的互聯網公司。而反觀國內，目前基本上仍處于第一代互聯網精英“統治”的時代，在各個領域留給后來者的生存空間很少。
互聯網壟斷的舊時代結束，意味著百花齊放的新時代開始，慎終如始，則無敗事。
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